https://www.nathanhuang.xyz/ Recent content on Nathan's Lemma Hugo -- gohugo.io zh © Nathan Huang Fri, 05 Apr 2024 00:00:00 +0000 https://www.nathanhuang.xyz/post/2024-04-05-openai-api-gpt4/chatbot-ui/ Fri, 05 Apr 2024 00:00:00 +0000 https://www.nathanhuang.xyz/post/2024-04-05-openai-api-gpt4/chatbot-ui/ 最近发现一个有意思的开源项目 Chatbot UI，可以直接调用 OpenAI API 创建一个类似 ChatGPT 的界面来使用 GPT4。项目还接受 Gemini，Claude，Mistral 等等市面上主流的大模型 API 接口，这里放一下自己的成果，chat.nathanhuang.xyz 。 好处是可以同时使用多个大模型，不需要分别订阅，如果平时使用不是特别频繁的话，应该是比按月订阅划算一些，而且因为是用的 API 接口，使用频率和 Token 的限制也会小很多。 具体步骤可以参照项目的教程 Chatbot UI。需要注意的一步是部署到 Vercel 的时候，如图添加环境变量: NEXT_PUBLIC_SUPABASE_URL NEXT_PUBLIC_SUPABASE_ANON_KEY SUPABASE_SERVICE_ROLE_KEY 最后的结果会显示一个类似 ChatGPT 的界面，可以注册账号，注册登陆之后填入自己的 API 就可以使用了。 https://www.nathanhuang.xyz/post/2024-02-14-/read_buffett/ Wed, 14 Feb 2024 00:00:00 +0000 https://www.nathanhuang.xyz/post/2024-02-14-/read_buffett/ 这里我先开一个坑，谈一谈我是如何学习巴菲特的。我大约一年前开始阅读巴菲特给股东的信以及其他相关材料，这个过程已经持续了一年多的时间。断断续续地，我会每周花一些时间阅读巴菲特致股东的信。虽然我接触投资到现在也有六七年的时间，我看过不少与投资相关的书籍，但是认真仔细地研究巴菲特的资料是最近一年才开始的。阅读之后，我有很多收获。如果想要学习投资的话，只看看巴菲特的内容完全就够了。他的核心观点经得起考验，没有矛盾之处。相比之下，市面上其他投资相关的书籍，反倒很有可能把你带上歪路。如果你阅读其他人的资料，比如索罗斯、利弗莫尔、彼得林奇、张磊，你会发现他们的观点很多都存在矛盾。如果你对投资不是很了解，你可能会感到困惑，无法确定哪一个是正确的。 关于巴菲特的资料非常丰富，他有60年的股东信，从1994年开始每年股东大会的问答。此外，他还在各大电视台和大学有过 采访和公开演讲。这是一个非常庞大的学习资源。从我学习巴菲特开始，到现在有一年多了，我甚至没有读完全股东信的部分。 这么多的资源里面，有很多重复的内容，有很多看不懂的内容，也有很多相对枯燥的内容，而且大多数内容都是文字形式的。能够坚持读完所有资料还是是一件不太容易的事情。巴菲特的核心观点是比较简单的，主要是能力圈、护城河、安全边际、市场先生这几个，但是在实际运用中可能会有各种变化。每年的信中，他都会重复强调他的核心观点和经验，所以有时候阅读起来会感觉有些重复。这里我不想总结，只想分享一些我的学习心得。 首先是巴菲特致股东的信，前30年的信相对来说比较简单，每年的内容也不是很多。随着时间推移，每年的信越来越长，如果想要坚持下去，让自己读起来更有乐趣是一个比较好的方法。我的做法是关注一些公众号、雪球、Bilibili 上的巴菲特学习者，看看他们对股东信的解读。虽然每个人的解读可能会有一些偏差，但他们大致都是围绕巴菲特的信件做出自己的理解，你也可以自己判断对错。因为巴菲特的信件本身是英文翻译成中文，其中的用词和习惯可能会让阅读起来有些枯燥，需要花费一些精力。所以，从其他中文作者的解读角度看，可能会更有趣，也更容易理解。 我会不时地翻阅不同作者对某一年信件的解读，以检查自己是否遗漏了一些观点。有时候，他们的解读对我来说是非常有帮助的，有些我无法理解的观点，但通过不同人的解读，我倒可以理解了。 另一个学习巴菲特思想的方法是利用音频。我在B站上有看杨天南老师对巴菲特股东信的解读，我觉得他的解读非常不错，虽然他的观点不一定都是正确的，但至少是围绕巴菲特的思想。我听了很多他的解读，感觉大部分都是可以接受的，只是可能会有些细节上的差异。所以，当我无法专注阅读书籍时，我会听一些关于巴菲特的音频节目。此外在上班途中、开车、跑步锻炼时戴上耳机，也是可以合理利用时间去收听相关的音频，帮助我更深入地理解每年的信件内容。 此外，在小宇宙上也有一些关于巴菲特的频道，虽然内容还不是很多，但大多都是关于巴菲特投资案例的详细解读，我觉得这也是一个很好的学习途径。如果你的英语足够好，还可以直接听巴菲特股东大会的问答录音频。 以上就是我近期有关学习巴菲特的体会了，之后有新的学习心得，我也会在这里补充进来。 最后分享一些我关注的投资者和创作者，虽然创作的内容和巴菲特没有直接相关，但个人觉得还是符合巴菲特的投资理念： B站： 奥马哈哈哈哈 长岛金冰 土斯土耶夫斯基 公司大起底 王不投 饶钢的投资课 格雷厄姆老林 雪球： 大道无形我有型，《段永平投资问答录（商业逻辑篇）》、《段永平投资问答录（投资逻辑篇）》。段永平在买的便宜这件事上没有讲很多，不过在商业模式上给了我很多启示。 曼巴投资 小宇宙： 成为巴菲特 https://www.nathanhuang.xyz/post/2024-01-08-/100-side-hustles/ Mon, 08 Jan 2024 00:00:00 +0000 https://www.nathanhuang.xyz/post/2024-01-08-/100-side-hustles/ 本文的灵感来自于我最近读的一本书 —-《100 Side Hustles》，书里介绍了许多副业从无到有的过程，还都提供了相关链接。这些副业前期都不需要很多物质投入，也不需要很多时间投入，但都有做大的可能。每一个副业，仔细思考都可以应用到其他领域，很有启发性。因为篇幅有限，我就精选了一部分，然后补充一些我的思考。 航班折扣 Newsletter Scott 是一名记者，因为工作需要，他经常坐飞机参加全国各地的政治活动，因此积累了很多航司的里程积分。为了更好地利用这些积分，他喜欢研究航司的会员项目。最初只是出于兴趣爱好，他把自己搜集的信息，写成了一本书，介绍如何积累和使用航司积分。 虽然这本书没有卖出去很多，但也让他小有名气，朋友们都知道他喜欢研究航司积分。直到有一次 Scott 买了一张纽约到米兰的往返机票，只花了 $130，朋友们主动跟他打起招呼。下次有这种好折扣，希望他一定要分享一下。Scott 于是做了一个邮件列表 Email List，有了好折扣就会群发给大家。十几个月之后，光靠朋友们的二次宣传，这个 Email List 就从一开始的几十个人发展到了几百个人。 另一次重大的转变是，Scott 用积攒的几十万积分兑换了一次和女朋友一起的超长旅行。几十万积分总共兑换了 21 次航班，途径 13 个国家。他把这次旅行的路线在地图上做了标记，发到了自己的脸书上。朋友们纷纷点赞，还有人把这张地图发给了一家杂志社的编辑。编辑也觉得很有意思，就写了一篇文章发在杂志上。这一下让 Scott 的 Email List 从几百人涨到了几千人。 突然这么多人订阅 Email List，Scott 没有办法免费群发邮件了。为了负担这个群发的费用，Scott 开始思考变现，是在邮件里放展示广告（Display Ads），还是和旅游公司合作拿转介绍费（Referral Bonus）？最后他决定把它做成了免费和付费两部分，免费部分依然会群发一些不错的优惠，付费部分则提供更精选的内容。 这个业务 （Scott’s Cheap Flights），进到它的网站会看到现在已经有了三个选项（免费\每年$49\每年$199）。Scott 自己说已经有了三万名付费会员，每年七位数的收入。 可以看出，很多副业能做成的关键是兴趣和坚持，把一个兴趣爱好整理成体系，让更多的人能受益，然后不断地更新。一个小小的爱好，有着无限的潜力。类似的业务有北美省钱快报，信用卡指南，应该都是这样发展起来的。我还见过很多公众号，介绍同城美食优惠，类似的吃喝玩乐群都有可能做成这样的业务。 格兰诺拉燕麦 Ali 是一位科技公司的产品营销员，但她觉得工作的内容没什么意思，所以她会在下班之后，在厨房尝试各种食品搭配，并把照片传到 Instagram 上（@avokween）。她也希望通过在 Instagram 上记录自己的饮食，改变自己不健康的饮食习惯。 Ali 特别喜欢吃黄油花生酱面包，为了吃的更健康，Ali 实验了各种果酱的组合，希望达到她喜欢的口感。经过一系列尝试，她发现椰子油和格兰诺拉燕麦（Granola）的组合特别收到朋友的欢迎。受到鼓励的 Ali，决定想自己做一款果酱，世界上第一款格兰诺拉黄油酱。 要卖出一款产品，要做的准备还有很多。Ali 的大概花了四个月时间申请了牌照以及准备生产厨房。在这期间，她还反复打磨她的产品，总共尝试了近四十种比例的变种。 Ali 的账号在一年时间里涨到了 28k 的粉丝数，主要都来自于她每天发布的饮食图片以及创业期间遇到的困难。粉丝们也很喜欢她的真诚分享。 在新产品 (https://oat.haus) 刚发布的前四个月，Ali 的业务就有了 $4500 的销售量。副业的成功让 Ali 更有了满足感。 像 Ali 这样的公开创业（Build in Public），在程序员圈里非常流行的。Indie Hacker 上就有很多程序员会发布自己想要做的项目，不断更新直到推出正式的版本。这样做的好处有很多，一是可以积累种子用户，如果没人感兴趣就放弃，降低失败的成本。二是还可以通过种子用户反馈，不断改进产品。 https://www.nathanhuang.xyz/post/2022-08-13-side-hustle/ Sat, 13 Aug 2022 00:00:00 +0000 https://www.nathanhuang.xyz/post/2022-08-13-side-hustle/ 写在前面 大家如果搜索副业，比较常出现的是开店、当UP主、摄影剪辑。不是说这些不好，而是副业能做的远不止这些。其实副业最好是从自己熟悉的领域，很多生活中的活动，都有商业化的可能。 本文的灵感来自于我最近读的一本书 —-《100 Side Hustles》，书里介绍了许多副业从无到有的过程，还都提供了相关链接。这些副业前期都不需要很多物质投入，也不需要很多时间投入，但都有做大的可能。每一个副业，仔细思考都可以应用到其他领域，很有启发性。因为篇幅有限，我就精选了一部分，然后补充一些我的思考。 关于超级碗的租房业务 Steffanie 是某航空公司的乘务员，她为公司服务了很多年。但是在 2010 年，她被公司辞退了。之后她开始思考她接下来应该做什么。一开始是做汽车销售，后来给超级碗（Super Bowl）出租房屋的公司工作。慢慢的，她对公司开始失望，因为公司没有很好对待房东和销售人员，她决定自己来做这个业务。 那一年的超级碗在达拉斯，Steffanie 自己是达拉斯队的超级粉丝。她知道超级碗将会吸引几万人前来这座城市观看比赛。而且她还知道超级碗当天 75% 的酒店会被媒体、前来的工作人员提前订完，没有很多的选择留给普通的球队粉丝。 于是在超级碗之前，她就开始联系达拉斯当地的别墅房东，询问他们是否愿意把闲置的别墅出租出来，她在球迷论坛上发帖联系房客，事成之后从里面抽一笔佣金。 这个业务（touchdownrentals.com）比较有意思的地方是，它和 Airbnb（爱彼迎）的模式很像并且存在竞争，但是 Steffanie 的业务却做得比 Airbnb 更好。原因在于房东在 Airbnb 一般只能提供出租房间，房东 Airbnb 上挂出房间的照片，房客预定即可，所以 Airbnb 的业务是标准化的。相对的，Steffanie 的业务更定制化。除了提供房间以外，她还提供娱乐项目、女仆服务、赛后聚会活动等等一系列活动，租了房间的客户都可以享受这些活动。 一年之后 Steffanie 又回到了航空公司工作。因为要到处飞，她有机会认识全美各地的居民，所以即使超级碗的主办地每年都变，她都能联系到当地的朋友搞到房源。她还在各地分发她的宣传单。 每年 Steffanie 的业务会租出六十多套房间，每套定价在 $1000 到 $3000 一晚，每年能挣到 $50,000 的收入。最重要是，这只是她的副业，每年只有特定的几个月需要打理业务，并不影响她本职工作。 本地唱歌比赛 Jesse 是华盛顿的一位学术顾问，每个周末，他会参加当地的足球比赛。一次在酒吧唱歌的时候，他有了一个奇思妙想，何不把足球比赛应用到唱歌当中（districtkaraoke.com）？ 参照足球比赛的模式，他召集了一些喜欢唱歌的朋友。赛制设置的就像足球比赛，每八个人组成一队申请参赛，比赛有一对一的 PK，也有小队间的 PK。 酒吧里面的听众都可以在网站上投票。慢慢的通过朋友间的介绍，参赛的人数也慢慢变多，赛制还演变出了常规赛和季后赛。 整个比赛的前期投入很低，基本上不需要什么钱。随着比赛的深入，Jesse 希望比赛更加正规化，于是他投入了更多的钱雇了 DJ，购买了音乐的版权，比赛的设备等等。比赛的收入主要由参赛选手的报名费，酒吧赞助和广告组成，每年收入有 $90,000，减去成本也有 $45,000的利润。如今比赛已经扩展到了巴尔的摩，芝加哥，纽约，洛杉矶等城市。 很多副业的前期投入其实很低。相对于开店加盟动辄几十万的投入，这里介绍的副业都不要需要很多投入，只要能解决某个痛点，为人们带去了便利。本地化的活动要成功可能有一个比较隐含的因素，就是组织人个人魅力应该比较强，要有能力号召起一波人来参与活动。 烘焙课 Teresa 的烘焙课（northwestsourdough.com）源自于很多年前给女儿做发酵面包的经历。Tersa 是一名家庭主妇，但是因为后来离婚，失去了经济收入，她开始思考如何支撑家庭开支。为此，她同时做着好几份兼职工作。直到有一天，她参加了一个线下课程，她开始想为什么不自己也办一个课程呢？ 她随即在 Udemy 上花钱上了几门视频剪辑课，便开始拍摄自己的烘焙视频，《如何做发酵面包》。在早期的时候，她也没有高级的设备，只是简单布置了一些灯光、桌子，便开始了拍摄。大概经过了四个月的拍摄，她发布了她的视频课程 。视频发布的第一个月就有了 $1000的收入，随后一整年大概收入了 $28,000。 之后的几年，她也没有停下来，继续围绕发酵面包拍摄了好几个新的视频，《在家如何做发酵面包》、《发酵面包：面筋的比例》、《发酵面包：酵母的原理》，《发酵面包课：中级》《发酵面包课：高级》。 视频课的思路是很简单的，类似 Teresa 教授某项技能的视频现在有很多，比如美食作家王刚、B 站上的影视飓风。相同的是他们都用视频去教人们某项技能。不同的是他们的变现方式，通过视频获得更多流量之后，王刚开了自己的品牌食品店，影视飓风是为其他 UP 提供技术支持，Teresa 则是收费视频。在中国，像 Teresa 那样卖烘焙课估计挺难，但是不妨碍这个需求是存在的，只是需要思考的是哪种变现方式更适合。 https://www.nathanhuang.xyz/post/2022-06-26-warrenbuffet/ Sun, 26 Jun 2022 00:00:00 +0000 https://www.nathanhuang.xyz/post/2022-06-26-warrenbuffet/ 今年四月，我们参加了巴菲特的股东大会，这是疫情之后第一次现场大会，鉴于巴菲特芒格两位分别已经 91 岁和 98 岁，这样的机会真是见一次少一次了。 出行前的准备 参加股东大会的前提是拥有至少一股伯克希尔哈撒韦的股票，根据你在证券账号上的地址，伯克希尔哈撒韦会在一月左右会邮寄过来一封问卷，你可以上报需要几份参会通行证，一个人至多可以上报四份通行证。 大会在周六举行，如果是飞机出行，周五的机票还是很贵的，所以我们选了开车前往。酒店方面，伯克希尔哈撒韦的《游客手册》上也贴心的推荐了不少当地的酒店，奥马哈的酒店当天价格会比平时高一些，但还是能找到不少优惠的酒店房间。 大会当天 大会的大楼七点就开门了，大楼附近有大型的停车场，所以不用太担心停车的问题。我们磨磨蹭蹭到了七点半才出门，一路上已经到处是人流，其中不乏很多西装革履的金融精英。到了大会现场，已经几乎被占满，只剩下高层的座位，所以如果想要近距离观看的同学，还是得尽早占座。 在八点半的时候，大会正式开始，首先半小时的巴菲特芒格参演的娱乐影片，其中有不少经典美国电影的致敬和改编。影片之后是歌曲 Uptown Funk 改编的 Birkshire Funk，歌词中遍历了伯克希尔哈撒韦投资的经典公司。 影片结束后就是长达六个小时的问答环节，不得不说巴菲特和芒格的精神状态真好，两位九十多岁的老人还能高强度问答六小时。价值投资看来还是不容易让人老呀。本次大会巴菲特还带上了他们的两位接班人，阿贝尔（Greg Abel）和贾恩（Ajit Jain）。 大会持续一整天，周日原计划会有马拉松的活动，因为天气原因比较遗憾没有成行，但总体还是不虚此行！这次旅行中，我们看到了喜诗糖果、GEICO、北伯灵顿铁路公司、内布拉斯加家居卖场等等巴菲特的经典投资标的！ 股东大会的内容，网上已经有了很多分析，就不多讨论了。这里就主要分享一下大会中看到的那些经典的公司以及与之相关的一些小历史： 伯克希尔哈撒韦（Berkshire Hathaway） 不同于如今的自由现金流折现，巴菲特早期的投资风格更接近格雷厄姆的资产估值逻辑。寻找陷入困境估值被大幅低估的公司，将之收购，即使公司业务并不优秀。在趋势缓和之后再将其卖出。巴菲特称之为捡烟蒂，路上没人要的烟蒂捡起来吸上最后一口。 在早期的一些资本操作中，比如收购桑伯恩地图（Sanborn Map Company）、登普斯特农机（Dempster Mill），巴菲特拿到公司控制权后，会进行资产重组，派遣职业经理人管理公司，剥离企业亏损业务，变卖存货和其他资产，同时开除大量员工，等股价回升再卖掉，可谓是“门口的野蛮人”。这些早期的投资操作也让巴菲特声名不太好。 巴菲特本人是一个非常注重媒体形象的人。相对于芒格的沉默少言，巴菲特喜欢在媒体上发声，所以他早期的投资和他的个人性格是存在一定冲突的。后来巴菲特反思并改变了自己的投资风格，这一切要从收购伯克希尔哈撒韦说起。伯克希尔哈撒韦，巴菲特称之为自己的最大错误： 伯克希尔-哈撒韦公司起源于两家可以追溯到19世纪的新英格兰的纺织生产企业。这家企业是处在结构性的下滑之中。最明显的原因就是，更便宜的纺织品从海外源源不断地流入，冲击着美国市场。虽然最近两年管理团队更换，逐步盈利，但可能并不稳定，主要业务依然是在衰退。（参考资料：《巴菲特的估值逻辑：20个投资案例深入复盘 》） 巴菲特当时的投资理由是经过计算伯克希尔哈撒韦的净资产几乎等于当时的市值，同时在未来依然可以创造可观的利润。事实上在 1965 年巴菲特买了之后，伯克希尔哈撒韦也的确在后来的几年创造了利润，巴菲特并没有亏钱。 巴菲特的预期是希望等市场重新估值之后把伯克希尔哈撒韦卖出。但事实却是，因为纺织业务的衰退，在之后就没有其他人愿意接盘了，有种烂在手里的感觉，导致巴菲特白白浪费了很长的时间成本。这也是巴菲特风格转变的最主要原因。 喜诗糖果（See’s Candies） 喜诗糖果是巴菲特最经典的案例之一。在收购喜诗糖果的例子中，巴菲特不再是那个捡烟蒂的风格，而是用合适的价格买下优质的企业。在 1972 年，公司最后一位主人哈利·喜诗为了专心打理自己的葡萄园选择卖掉喜诗糖果。 一个比较有意思的点是，美国人似乎挺喜欢卖掉自己的生意的，中国人则只在自己做不下去的时候才会卖掉。 喜诗糖果当年的市盈率 PE 在 12 左右，估值上来说不算便宜。税后净利润 NOPAT 年增速 16%，已用有形资金收益率 ROTCE 为 26%，生意的品质和成长性都算得上非常好了，这也是巴菲特愿意付出溢价的原因。 现在喜诗糖果已经是伯克希尔哈撒韦旗下的全资子公司，今年正好是巴菲特买下喜诗糖果的 50 周年，在股东大会的展厅里，喜诗糖果有着最大的一块展台。 喜诗糖果应该可以算作美国的“巧克力茅台”，特别适合逢年过节拿来送人。不过对于亚洲人来说，喜诗糖果实在是太甜了，我们就买了一条 50 周年的纪念衫。 GEICO GEICO 的主要业务是是保险直营。传统的保险公司主要通过代理人销售保单，GEICO则是跳过代理人通过直营的方式销售保单，比如个人在网上填表申请就可以，从而确保结构性的成本优势。 巴菲特对此的理解是 GEICO 通过直营模式获得价格优势，在与客户建立信任之后，即使以后出现了差不多便宜的直营保险，顾客也还是会倾向于选择 GEICO。 GEICO 也是是巴菲特手中保险浮存金的来源之一。通过销售保单获得的资金，巴菲特会把它用作投资，几乎相当于无息杠杆。 GEICO 的投资机会是企业处于逆境。虽然那时候巴菲特已经不是“捡烟蒂”的风格，但是依然保留着善于分析危机企业的能力。而且在抄底之后还会积极利用自己的影响力和商界关系帮助公司度过危机。 在 1975 年，该公司的承保亏损为 1. https://www.nathanhuang.xyz/post/thoughts_supply_chain/ Tue, 26 Oct 2021 00:00:00 +0000 https://www.nathanhuang.xyz/post/thoughts_supply_chain/ 供应链管理是一个近年来讨论比较多的话题。很多讨论集中在苹果供应链和电动车供应链上，可能的原因我觉得，一是苹果和新能源汽车的巨大影响力，二是这些供应链企业很多都在中国。 供应链在公司经营中有着举足轻重的作用。想要了解供应链管理，我觉得苹果和新能源汽车并不是一个特别好的入门案例，因为手机和汽车的生产过程复杂，涉及的企业很多，讲明白并不容易。这里我想讨论的是可口可乐🥤，因为它的供应链相对简单，供应链上每一个环节都围绕着核心：掌握议价权，降低成本💰。这个道理对其他行业也同样适用。本文的主要资料参考了《可口可乐帝国：一部资源的掠夺史》。虽然书里的作者是以一种批判资本主义的角度来看可口可乐，但是反过来以投资角度看，这本书也解释了为什么可口可乐深受投资者的喜爱。根据可乐的主要成分，供应链的环节可以分为：水、甜味剂、咖啡因、可卡因、容器。 水 一直以来可口可乐生产的产品是一种浓缩糖浆，然后卖到各地的瓶装商，后面的销售环节由经销商、零售商负责。公司只负责糖浆部分，后续的环节与总公司无关，这样做的目的是将加水装瓶的成本转嫁给各地的瓶装商。因为浓缩糖浆体积小，可口可乐只需以低廉的成本租几节火车车厢🚂，就可以将产品运到全国各地。 可口可乐零售价也非常便宜，其中一部分原因是因为瓶装商用水的成本也很低。 拥有的资源很有限的小瓶装商们完全依赖于公共自来水系统，这个系统的建设、管理和运营都由当地政府负责。 可口可乐中的水主要来自当地的公共用水。为了招商引资，各地的政府都会不计成本地为当地公司提供便宜的公共用水。 虽然加水装瓶不是可口可乐的责任，但为了让消费者得到质量有保证的产品，可口可乐需要承担一部分质检的成本。公司做的是成立一个水质测评团队，每天奔向全国各地，对各地的瓶装厂进行水质检测。依靠其领先的市场地位，可口可乐可以制定水质的标准，要求各地的装瓶商安装各种需要的设备。供应链管理并不只是把生产环节外包出去，更重要的是掌控供应链，让供应链听你安排。 同样的，如果去看手机产业，苹果对其代工企业也有着超强的掌控力。苹果 CEO 可以实时监控到每一个代工厂的每一条生产线的生产效率。据说曾经苹果的某个代工厂经常有老鼠，苹果就“指导”工厂引进了一批猫，这些猫的身体状况、工作效率也可以在苹果公司的系统中得到监控。如果代工厂需要先进设备，苹果公司还会帮忙联系设备厂商，让厂商把设备优先供货自己的代工企业。虽然这些代工厂不属于苹果，但是生产数据、设备采购都由苹果把控。 另一方面，为了降低成本，提高自己的议价权，对于每一种零部件，苹果公司通常会安排两个水平差不多的代工公司互相竞价。如果没有第二家公司竞价，苹果公司就会扶植一家出来。宸鸿曾经是 iPhone 触控屏的独家供货商📱，但随后苹果就“强烈要求”宸鸿的触控屏技术交给另两家公司，最后变成了几家供货的状态。 (参考资料：苹果是怎么变成供应链大师的？ 、挤进苹果供应链有多难？） 通过代工厂和装瓶商，苹果和可口可乐分别将利润率不高的生产业务外包出去，精简公司避免管理庞大的工人团体，但它们又通过各种手段，牢牢控制这些供应链企业的运营。 甜味剂 过去可口可乐甜味🍬的主要来源是蔗糖，对于可口可乐来说，糖价波动是一个不稳定的因素，比如在一战期间，糖价就在每盎司 20 美分到每盎司 5 美分之间剧烈波动。因此可口可乐都一直致力于将糖价波动的影响降到最小。为此公司发明了一种脱水、无糖的可口可乐浓缩物。由于浓缩物中未添加蔗糖，公司就能将购买蔗糖的成本也一并转移给了瓶装厂商。 除了成本转嫁，可口可乐这种策略还将各地区中小型瓶装厂变为与自己利益相关的群体，利用这些当地企业的政治和社会资本来对抗政府管制。在九十年代美国人民肥胖率飙升的过程中，政府希望限制饮料销售，但是可口可乐公司联合各地瓶装厂提出，限制令会导致当地工人大量失业。为可口可乐装瓶的工厂，销售这些碳酸饮料的零售商，已经成为各地重要的就业来源。这些分散于各个地方政治网络中的小型工厂，为可口可乐与政府管制的斗争作出了巨大贡献。 和供应链无关的一个投资小插曲，个人感觉可口可乐和很多饮品的一个不同之处，在于可乐喝多了并不会觉得腻。其他饮料比如奶茶，你不太会想要一天喝上几杯，或者每天都喝，同时还需要不断推陈出新。但可口可乐在口味上可以做到，让消费者一直喝不会腻。这样做精简了产品品类，对于降低成本也有很大作用。 咖啡因 不同于水和糖，咖啡因对于可口可乐的影响，主要在于它的品牌价值。 早期可口可乐的咖啡因来自于柯拉果/可乐果，一种产自西非的植物。基于此，公司便宣传可口可乐中含有柯拉果的提取物。后来出于降低成本的考虑，可口可乐开始主要从茶叶中提取咖啡因。公司的竞争对手便指控可口可乐存在虚假宣传。可口可乐最终赢得了上诉，但这起争端也让投资者开始考虑可口可乐是否能保持自己的品牌价值。因为相似口味的饮料并不难复制，巨大的品牌价值才是可口可乐难于被超越的关键。 另一次严重的危机来自于公众对咖啡因的关注。咖啡因的分子结构与腺苷相似。而腺苷是一种神经镇静剂——与酒精和镇静剂相仿——在人体内自然合成。当咖啡因取代腺苷与大脑内的神经突触接触时，就不再释放唤起睡意或是抑制兴奋的信号。这种神经兴奋剂和甜味剂的混合，是可口可乐被大家喜欢的重要因素。 在历史上人们曾经讨论过咖啡因是否对人体有害。可口可乐对此的对策是联合各大食品巨头成立了国际生命科学研究所，向那些认为咖啡因无害的研究提供资助。虽然药监局 FDA 知道研究所存在选择性资助，但是这些咖啡因的研究成功让药监局产生了矛盾心理： 美国食品和药物管理局高层管理人员倾向于认为咖啡因的危害确实存在。但是由于种种原因，他们迟迟不能采取果决的行动。他们最关心的是公众的反应。”这是一个困扰该机构多年的监管问题：担心一场失败的食品改革运动将会毁了它的声誉。1977 年，在美国食品和药物管理局努力禁止制造人造甜味剂糖精之后，它便失去了市场公信力，美国食品和药物管理局不希望这样的事情再次发生。在谈及 80 年代早期美国食品和药物管理局不愿意向公众提醒咖啡因可能带来健康风险时，美国食品和药物管理局首席顾问理查德·库珀（Richard Cooper）承认：“每当我们面临这样的问题时，我们不得不考虑自己的长期信誉。我们的主要担心是，科学实验是否能够解答公众和媒体的疑问。如果不能，最后的结果会是：你在科学领域赢得了掌声，却在政治领域遭到唾骂。“ 药监局开始担心公众已经相信了咖啡因无害的研究，如果依然强行限制咖啡因，可能会影响药监局的公信力。所以直到现在，虽然多了些限制，可口可乐仍可以自由使用咖啡因。 在品牌商标领域，截止 1940 年，可口可乐赢得过 240 多场法律诉讼，每一次胜诉都一点点地增加了可口可乐的品牌价值。可口可乐极力保护自己的品牌价值，也是靠着这份品牌影响力，使得可口可乐对供应商有巨大的掌控力。 可卡因 可卡因起源于南美的古柯叶🍃，也是一种神经兴奋剂。古柯叶（Coca）和柯拉果（Cola），也就是可口可乐的命名的来源。起初的可卡因市场由秘鲁主导，可口可乐没有议价权。但 20 世纪初大量的古柯叶流入美国，多数被用作提炼萃取可卡因。美国政府开始担心，国家安全受到威胁。因此美国开始对古柯叶和可卡因供应渠道设置管制。美国的国内买家不再人人都能买可卡因。这一管制很快颠覆了可卡因市场，不再是秘鲁主导的卖方市场。 在这个过程中，可口可乐公司对政府进行了积极的游说，通过一系列神奇的操作，可口可乐公司得到了可卡因豁免权，成为了唯一一家可以使用这种提取物的大公司。可卡因市场就此变成了可口可乐主导的买方市场。 联想到半导体市场，亚洲的芯片供应链之于苹果高通，就类似秘鲁的可卡因工厂之于可口可乐。即使是台积电三星的芯片制造技术独步天下，苹果高通依然可以通过美国政府，削弱台积电的定价权，比如最近美国政府让台积电上交订单信息。 容器 除了饮料本身的成分，容器🍾也是可口可乐成本控制的一环。可口可乐的装瓶经历过玻璃瓶、易拉罐、塑料瓶几个阶段，这些容器的成本都被转嫁给瓶装商承担。 除了容器制造，容器回收是一个比较容易被忽视的环节。在玻璃瓶阶段，瓶装商通过给予归还玻璃瓶的客户奖励，实现容器回收。到了易拉罐、塑料瓶阶段，这种归还奖励不再有效，瓶装商自己已经无法回收容器了。 一时间环保运动此起彼伏，公众要求可口可乐，作为最大的饮料公司，承担饮料瓶的回收成本。但可口可乐提出自己并不是唯一一家使用塑料瓶的公司，同时公司在诉讼中也提出废品回收属于公共服务，最后可口可乐联合各地的拼装厂，使政府做出让步。最后的结果是由废品公司进行专门回收，由政府提供资金补贴这些废品公司。 这里饮料瓶回收的困境，有点像美团饿了么的快递员👷，互联网平台只愿意支付外卖员的运送费，但不承担他们的社保医保，外卖员本质上不属于互联网公司的雇员。但这些人总要有人负担基本的社会保障，如果按照可口可乐公司的剧本，有可能发展出的结局便是，成立一个外卖员公司，由政府部门出资承担雇员的社保支出。 最后 总的来说，可口可乐依靠早期独家的秘方和不断积累的品牌价值，构架起了对供应商强大的议价能力。不同于手机、电动汽车这些科技公司，可口可乐并没有特别的技术壁垒，但也做到了对供应商的强大掌控。 展开来讲，A 股的涨幅不高，究其原因在于中国国内的公司过去以代工为主，在面对大品牌客户的时候没有议价能力，利润率低。除了价格低以外，这些代工厂还在各种方面受制于国外品牌，导致中国没有办法诞生自己的强大品牌，比如一旦出现有竞争力的品牌，可口可乐就会要求代工厂做出二选一，导致国产品牌难以做大 （参考资料：元气森林能否冲破 40 年外资饮料巨头铁幕？）。 一直以来，消费品被认为是一个容易出现伟大公司🚀的行业，一个原因是它的下游是消费者，消费者面对大公司议价能力很弱，同时消费品公司可以有机会构建起强大的品牌，对其上游供应链产生巨大影响。而处于供应链中间的企业，成为好的投资标的的机会就要小很多，因为它既要面对下游消费品牌的巨大压力，其上游原材料公司因为原材料的稀缺性也比它有更强的议价权。 https://www.nathanhuang.xyz/post/duanyongping-invest/ Tue, 28 Sep 2021 00:00:00 +0000 https://www.nathanhuang.xyz/post/duanyongping-invest/ 段永平 被誉为中国最像巴菲特的人，在股票投资领域，很多人都有听说过。大道无形我有型，是段永平在雪球的账号，作为步步高创始人，拼多多黄峥的人生导师，Oppo、Vivo的幕后老板，他经常在雪球上经常发言，凭亿近人，对经营投资很有真知灼见。本书《段永平投资问答录(投资逻辑篇)》 就是段永平在雪球发帖记录的总结。因为书中收录的都是论坛的回答，很多地方比较重复，但内容方面值得五星推荐。 🧑‍💻个人觉得书里面阐述比较多，印象深刻的有以下几点： 买股票就是买公司 买股票就是买公司，买公司就是买其未来现金流折现。 简单来说，就是不要用股价涨📈了多少去衡量自己的投资回报率，而是从公司角度想，每投入100元，利润是多少。比如一个公司现在市值 1000 亿，年利润 50 亿💰，你是否觉得它未来 20 年甚至更长期，能继续每年赚 50 亿，如果是，那就值得投资。市值 1000 亿，年利润 50 亿，专业术语就是 20 倍 PE（市盈率），或者 1 / 20 = 5% 的年投资回报率。如果银行定期存款是 4% 相比，5% 也算不上很多。这是最简化的情况，但公司未来可能不止每年挣 50 亿，现实中这样的公司很多，有的公司甚至利润为 0，市值却有几百亿。比如很多互联网公司就市值高利润低，像拼多多，早期为了快速扩张，会亏钱占领市场，为的是将来更大的利润。而成熟期的互联网公司，像阿里巴巴，PE 就在20左右，市盈率就相对合理一些。 市场上也有公司年利润几百亿，市值却只有几百亿，那就说明大家普遍觉得公司成长低或者风险高。比较常见的是金融和地产，市值就比较低，因为它们的高利润来自于高杠杆。高杠杆带来更高的风险，所以市场通常不会给予很高的市值。 这里还有一个折现概念，今年赚 50 亿和十年后赚 50 亿是有区别的，即使不算通货膨胀，10 年后到手 50 亿可能比不上现在就有 30 亿。因为 1000 亿反应的是当前市值，所以投资的时候还需要把折现、货币贬值等因素考虑进去。 搞懂自己的能力圈 在巴菲特这里我学到的最重要的东西就是生意模式。以前虽然也知道生意模式重 要，但往往是和其他很多重要的东西混在一起看的。当年老巴特别提醒我，应该首先看生意模式，这几年下来慢慢觉得确实应该如此。 能力圈就是看懂生意模式的能力，这个生意模式未来是不是立得住，还能不能成长，并且评估相应的风险。在生意模式上，巴菲特喜欢简单易懂的生意模式，最好是现在的经营方式与 5 年前甚至 10 年前几乎完全相同的企业。比较好的例子就是茅台、可口可乐，这些公司一眼就望到头。我觉得价值投资也不妨从简单的商业模式开始，现在很多人喜欢高科技互联网企业🚀，但是这些企业大都复杂，想要完全看懂并不容易。复杂的模式容易产生无数种解读，这些分歧就会影响投资的心态。 复杂的生意模式可以看看亚马逊。亚马逊是我很喜欢的公司。和阿里巴巴相似，亚马逊的核心业务比较好理解。电商业务收入来自平台卖家的店面费、广告费、还有自营店。但是市场给它和阿里巴巴的估值却大不一样，一个 60 倍 PE，一个只有 20 倍 PE。这里就有几个方面的因素：一方面是阿里巴巴的电商受京东和拼多多双重打击。记得 2020 年拼多多高歌猛进，每次财报日当天，阿里巴巴拼多多都是超出预期的财报，拼多多股价像是坐了火箭🚀，阿里巴巴则是不升反跌。虽然亚马逊也有来自 Shopify 的侵蚀，但影响要小得多。另一方面还有今年的反垄断预期，阿里巴巴首当其冲就被罚了 182 亿，后面滴滴、教培各方面的调控政策都让阿里巴巴的投资人小心翼翼。虽然亚马逊也有来自政策监管的压力，比如每年都有快递员要成立工会的消息，还有会被拆分的消息，不过这些可能性个人觉得都比较低。 即使如此，阿里巴巴和亚马逊的估值也差得有多，最主要的原因是亚马逊的另一个核心业务云计算☁️，这个领域亚马逊市占率 32%，领先第二名微软 12%，而阿里云的市占率只有 6% （Statista），互联网、SaaS 这些行业现在或者将来都会用到亚马逊的云计算业务，这也给了亚马逊未来收入一个极高的想象空间。但另一方面，云计算市场未来有多大，亚马逊云十年后能赚多少钱，是很难估计的。 https://www.nathanhuang.xyz/post/personal-website/ Fri, 17 Sep 2021 00:00:00 +0000 https://www.nathanhuang.xyz/post/personal-website/ 搭建流程 一直想搭建一个自己的个人主页，David Perell 说过创作者需要 Own your distribution，不然只是在给各个平台的导流。在海外交流不管是公司还是个人，有自己的主页是非常有必要的。 之前折腾了好几次主页，但都不是很满意。这次试着记录下自己的步骤，以免日后忘记。搭建框架上常见的有 Jekyll，Hexo，Hugo 可以选，不折腾的话也可以选 WordPress，Gridea 等等。我比较熟悉R语言，可以直接调用Blogdown，就选了 Hugo。搭建的主要过程参考了 统计之都，步骤稍作修改。 初始设置先在 RStudio 中的进行如下设置： Tools -> Global Options -> Sweave -> Weave Rnw files using:knitr Tools -> Global Options -> Sweave -> Typeset LaTex into PDF using:XeLaTeX RStudio 第一次运行 Blogdown 需要安装： install.packages("blogdown") blogdown::install_hugo() 在 Github 创建一个 Repo Repo 名字任意，选择 Add a README file， 同时选择 Add .gitignore with R 回到 RStudio，选择新建一个 File -> New Project -> Version Control -> Git，输入 Repo 的网址，创建项目。 https://www.nathanhuang.xyz/post/duanyongping-business/ Mon, 06 Sep 2021 00:00:00 +0000 https://www.nathanhuang.xyz/post/duanyongping-business/ 段永平被誉为中国最像巴菲特的人，在股票投资领域，很多人都有听说过。大道无形我有型，是段永平在雪球的账号，作为步步高创始人，他经常在雪球上经常发言，凭亿近人，对经营投资很有真知灼见。本书《段永平投资问答录(商业逻辑篇)》就是段永平在雪球发帖记录的总结。内容上可以说是字字珠玑，但是主要是以论坛问答形式呈现，看起来会有些凌乱。其中也讲了很多企业经营方面的道理，如果没有切身经历，可能没办法从论坛上的只言片语中理解全意。 🧑‍💻个人觉得书里面阐述比较多，能构成体系的是商业模式，智能手机，以及企业文化。 商业模式 商业模式部分，因为本书都是投资方面的总结，所以视角也偏向投资💰。段永平对投资中几个要素重要性排序依次是： 商业模式>管理层/企业文化>投资价位 商业模式最为重要，有了好的模式，即使是普通人来经营也可以游刃有余，所以管理和企业文化在商业模式之下，投资价位在最后，好的公司即使买在高位迟早也会突破新高。巴菲特说过好的商业模式应该是简单易懂的，“伟大的生意不但能从有形资产中获得巨大收益，而且不用把收益中很大一部分进行内部在投资以维持高回报率”。段永平和巴菲特的理念相似，所以本书中提到的商业形式大都也比较简单传统。虽然现在很多人喜欢高科技互联网企业🚀，但是这些企业大都复杂，想要完全看懂并不容易，所以从学习价值投资的角度来说，先看懂简单的商业模式，个人觉得不失为一个好的路径。我的一个观点是简单的模式容易形成共识，复杂的模式容易产生无数种解读，这些分歧会影响投资的心态。 商业模式中很重要的一点就是差异性。没有差异性的行业，竞争就会很激烈，最后只剩下几个寡头，而且谁也不挣钱。但有的行业经常打折大家却活得很好，比如麦片，为什么会这样呢？差异化就是重要因素，航空业竞争激烈但同质化严重，所以只能互相打价格战。 （这来自于巴菲特对航空业的认识，有趣的是巴菲特还总是会忍不住去买航空股，最近一次，2020年疫情大跌后买入航空股，过了几个月后割肉离场）苹果和安卓就存在很明显的差异，习惯了苹果的顾客不会因为多少钱的差异从苹果换到安卓，即使苹果一直在涨价。也可以这么说，能涨价的东西就表示他有**“护城河”**。 麦片行业，因为不同品牌的口味还是不一样的，买的人不会因为价格的些许差异就换口味。能够持续有用户喜欢的差异化产品的公司往往就有好的生意模式。没有差异化产品的商业模式基本不是好的商业模式，所以投资要尽量避开产品很难长期做出差异化的公司。 同质化的行业，价格只能一降再降，降价也只能做到保存自己的市场份额。一般而言，长期靠低价抢市场靠不住。书里面提到的其中一个特例是GEICO（一家美国的汽车保险公司，以低价出名），美国的车险一年要几千刀，GEICO的价格就很有优势，它的低成本是相比于传统保险业，建立在网上营销之上，成本降低了，不需要人去销售。即使未来有相同的低成本公司，也很难让顾客改变，因为届时GEICO的品牌力量会非常大，买保险的客户没有必要去一家没怎么听说过的公司买保险。这也容易让人想到了同样以便宜出名的沃尔玛，沃尔玛的经营策略就是一直有意将利润率压低在5%以下，以特别低的价格挤出所有竞争对手。 经常降价📉，甚至允许讨价还价，短期可能可以增加销量，长期反而会大幅增加成本。 步步高卖东西没有还价空间的，所有的客户都是一个价，不管生意大小，生客熟客。刚刚开始经营企业时我就发现，所谓谈生意谈来谈去主要是在谈价钱。人们把大量时间放在谈价钱上，而且在谈的过程中经常还需要诈来诈去的。对于卖东西的业务员来说，价钱的授权是件非常困难的事情，所以他们总是要找更上一级领导去获取更多授权，所以领导就会变得非常忙且没有效率。 保持定价不变是有很多好处，但结合我的经历，这样做实际困难很多。 茅台作为A股股王，有非常好的商业模式。社交属性、奢侈品属性、酒文化这些大家估计都听过，就不赘述。书里面提到一个有意思的点💡： 茅台和消费电子比起来，最大的差别可能是库存。在电子行业库存几乎是垃圾，但茅台却是宝，现实中很少有不怕库存的生意模式。 之前听疯投圈讲Shein/Zara的部分提到库存对于快时尚至关重要，快时尚产业需要预测未来几周的销量。每过两周，就要通过销量预测生产下两周的衣服，保证产生出的衣服不出现积压，但茅台完全没有这个顾虑，茅台酒越存越值钱。 商业模式部分除了苹果、茅台，书中还分析了三十多个公司的商业模式，包括阿里、银行、微软、苏宁、脸书等等。 智能手机 智能手机部分，段永平对手机市场的理解足够深入。Oppo和Vivo的创始人都深受段永平的影响。书里有很多关于苹果，诺基亚，三星的理解。大部分散落在书的各个地方，这里做一些总结。 诺基亚需要用很多品种才能做到消费者导向，而苹果用一个品种就做到了，这里面功夫差很多啊。 单一品类的好处有很多：效率高，质量一致性好，成本低，库存好管理，有问题反应快，解决也快。 和前面的一致定价类似，单一品类好处是有很多，但怎么做却是很难的。从投资人角度来看就比较简单，如果有公司做到了，可以视作一个⭐️。想起以前看到的小众品牌攻略提到，小众品牌需要扩大自己的品类，以营造一种可以探索的宝藏感，所以品类应该单一还是丰富，这个问题可能也是复杂的。 苹果单一产品的模式可以看作一个标杆。苹果不会专门生产廉价款，每一次推出新版本，老款就作为廉价款，这样就可以专注在一个品类。 苹果的生态系统，通过Apple ID把iPhone、iPad、TV同步所有的程序、视频、游戏、通讯录，一旦买了其中的内容，就离不开这个生态系统。—— 网友 安卓系统的这些功能需要借助其他应用来实现，但一切还是很乱，设备互联性很差，有可能是现在卖的越多，将来越乱，客户不断流失到苹果生态系统里。但安卓市场还是会继续存在，长期来看，苹果产品很难超过30%，移动市场这么大，没买苹果的怎么着先得买个安卓。—— 段永平 现在看起来安卓阵营只有鸿蒙，有点平台互联的意思。最近把手机从苹果换到安卓体验理一下。现在安卓作为手机系统的确已经很完善，但是如果考虑多平台协同，还是有短板。要想达到多平台互联，只能依靠app自己有多个平台版本，但这些app一般都要收费，比如1Password。几个app的成本可能已经超过了手机的差价。书里也提到苹果手机看起来贵，但长期来看可能是最便宜的，有些便宜的东西，长期反而可能是更贵的，可能有点这个意思。 从Finbold的数据来看，2021上半年用户在App Store上的消费有415 亿美元，几乎是 Google Play的两倍，同比也有22.50%的增长。这些消费一方面给苹果带来巨大收入，另一方面也更稳固了苹果生态，买的app越多，越不会从苹果迁移到其他生态。 从最近的iOS 15来看，苹果还在笔记、音频、照片等，这些基础设施领域不断巩固自己的生态系统。平时我为了照顾Windows能同步内容，用的是第三方的笔记和照片存储。但iOS15之后，系统自带的免费app已经快追上这些第三方app，而且API权限更高。相比较之下，谷歌对自己产品的维护就没那么上心，微软虽然对产品上心但是生态上的进取心却没那么大。如果苹果能继续完善这些基础设施app，苹果的护城河将更加稳固。还有一点是苹果公司的稳定性，我曾经喜欢折腾第三方笔记app，有些是可以提高些许生产力，但也有些没过几年就倒闭了，把笔记里的数据迁移出来又是一轮折腾。即使当年的明星独角兽🦄️Evernote、Dropbox，现在也发展得并不理想。 企业文化 企业文化，可以总结为两个字: 本分。在多几个字就是： 有“利润之上”的追求，要“取之有道”，伟大企业应该有利润以上的追求。 如果只是着眼于利润，容易不择手段。 如果去看网上段永平的访谈视频，说得最多就是这个。步步高、Oppo、Vivo、拼多多公司的员工估计也都听说过本分的说法。这里我觉得体现了段永平对企业文化的理解。每次访谈他都会说到本分，这并不只是说给观众，还说给自己的员工。 企业文化要进行广泛宣传，只有反复灌输才能逐步被员工所接受。 每一次公关维护、采访谈话都不断强调，才能让企业文化深入员工心里。这里想到马云、刘强东也在采访中不断输出企业的形象，所以提到阿里京东，它们的企业文化我会印象深刻，腾讯则要弱一些。 好的企业文化是能管到制度管不过来的东西。这里给我感觉有点像老子的无为而治，当员工完全接受企业文化，可能就不再需要制度进行约束。企业文化就像社会上的道德标准，制度永远赶不上社会的发展、具体情况的变化。很多时候制度上没有规定要不要做这笔生意，但员工心中的企业文化足以做出价值判断。 书里还有许多关于企业运营、管理、营销等方面的讨论，这里就不一一赘述。 总的来说，本书内容非常充实，讲述了中国人视角下的价值投资。有人说价值投资先看段永平，再看巴菲特，最后稍微看些芒格，是有几分道理。 附录 （书中一些零散的信息）： 从 5 年 10 年的角度看，CEO 至关重要。从 10-50 年的角度看董事会很重要，因为董事会能找出好的CEO。从更长的角度看企业文化更重要，因为一个 好的企业文化可以维持有一个好的董事会。苹果董事会能在赶走乔布斯后请回他，正体现了以企业利益为上的思维模式，从这点上，董事会是称职的，理性的。 《基业长青》、《从优秀到卓越》、《赢》、马云做客斯坦福大学演讲 未来现金流折现，DCF 我一般不买负债多的公司。经营和投资一样，大量的债务会让经营管理者，投资者比以往更小心谨慎，一旦有点小失误，会导致巨大的损失。 马云对企业文化的理解和推行在国内首屈一指。可以看看马云做客斯坦福大学演讲。 企业文化如何传递，可以看杰克韦尔奇的《赢》。 培训的成本很贵，但不培训的成本更贵。 如何保持组织内部的凝聚力? 最基本的原则就是公平。其实没有绝对的公平–就是所有人都觉得公平的公平。最重要的是要有公平心。在美国，机场安检有时很严，有些人偶尔会被抽到详细检查(包括搜身)。 有时候，我们会看到被抽到的人很不高兴，觉得为什么是他而不是别人，觉得那 不公平。我被抽到是感觉很坦然，也很配合，觉得那是公平机制下的结果，也是 为了我们每一个人好。——每个人都怀有公平心，做事考虑的不只是自己，想想对整个公司是否公平。 老巴很久以前就有规矩，只接受电视采访。——媒体采访容易断章取义，电视采访可以避免这种情况。 https://www.nathanhuang.xyz/post/ipad-as-laptop/ Mon, 19 Jul 2021 00:00:00 +0000 https://www.nathanhuang.xyz/post/ipad-as-laptop/ 最近入手了新 iPad Pro，作为主力笔记本使用了一段时间，记录分享一些心得体会。我刚开始试用的是 11 寸，一段时间使用下来我觉得 11 寸更适合作为平板，非常轻薄，和其他笔记本电脑搭配使用更合适。 使用体验 后来换成了 12.9 寸，12.9 寸初次拿在手里明显更厚重，如果平时包里带笔记本电脑和12.9寸，我会觉得过重。我还买了妙控键盘和苹果笔。笔和键盘一整套下来，价格重量都超过Macbook了，所以苹果的意思应该就是把这一整套 12.9 寸的iPad设备当作笔记本的一个代替。 如果想作为主力笔记本，我会强烈建议上 12.9 寸，同时配上妙控键盘，在打字写代码过程中，没有触控板鼠标定位会非常费力，如果作为平板使用，妙控键盘就不是必需了。我也考虑过罗技的 combo touch，因为重量厚度原因，最后还是选了妙控键盘。 首先，iPad 作为主力笔记本有一定学习成本，因为很多 Windows 上的软件使用和 iPad 的使用有些许差别，这种感觉很难描述，网上的 iPad 生产力教程有挺多，大家可以找一些食用。 我自己在工作方面，平时做科研需要用到Python/R处理数据。我会用 iPad 上的 Microsoft Remote Desktop，直接连学校的服务器进行工作。如果是轻量级的编程，我会用 RStudio Cloud 和 Google Colab。很多其他办公软件都有云端版本，如果不是重度需要的话，iPad 都能足够应付。 特别需要 Windows 的情况，我会远程连接家里的台式机。如果是学生党只有一台 Windows 机，那可能还是选择传统笔记本会好一些。 理由 为什么想把 iPad 作为主力笔记本呢？原因很多，其中一点是比较轻的仪式感。这是我在「iPad Pro 生产力指南」一书中看到的。想象一下在家里拿手机刷微博和拿电脑刷微博的区别。同样是刷微博，打开笔记本电脑有一种厚重的仪式感，而手机是没有的，iPad 介于两者之间。如果你经常需要碎片化的阅读思考记录下来，仪式感比较轻的 iPad 可能会是个不错的选择。 于我而言，iPad 相比笔记本手机的另一个独特的优点是阅读。如果你喜欢看长文章，并不一定要是书籍论文，比如说微信公众号、博客、新闻杂志，使用 iPad 的阅读体验是独一无二的，笔记本和手机甚至 Kindle 在阅读文章的时候，或多或少都有些不便之处。 要说完全利用 iPad Pro 的性能，我是没有做到。但是我平时需要用到的功能，iPad Pro 都能满足，同时还能提供一些额外的优点，个人还是很满意的。 https://www.nathanhuang.xyz/post/writing-taking-notes/ Mon, 10 May 2021 00:00:00 +0000 https://www.nathanhuang.xyz/post/writing-taking-notes/ 公开写作，相对于私密写作，指把写作的内容公开到网上。David Perell就特别推崇公开写作，他通过公开写作建立了自己的社群，教授普通人如何通过公开写作加速职业发展。他的博客油管，也都有许多关于如何公开写作的内容。 好处 相对于私密写作，公开写作的好处，在于你的潜意识会觉得，写的内容会被别人看到，需要让别人明白。虽然可能一开始的时候可能没有人看，但你内心会觉得写作的内容需要表达清楚，在表达清楚这个过程中，你的表达能力，思维能力都可以得到锻炼。 但如果只是写给自己，那么就可能很随意地写过去，觉得意会就足够了。Neil deGrasse Tyson特别擅长科普天文物理，他的秘诀便是通过公开写作，接受粉丝的反馈，不断调整措辞，锐化思维，以至于接受采访和演讲时，语言都非常简洁和精炼。 公开写作不是日记，也不是随便什么内容都写。写出来的目的是希望有更多的人看到，而内容获得关注最重要的一点就是围绕一个细分领域持续输出，这个细分领域最好是小到没有其他人了解输出过的。虽然领域小，但世界上总存在对之感兴趣的人。只要持续输出，互联网就能找到那一小撮对这个领域感兴趣的人，进行配对。等到读者变多，可以再慢慢扩大这个细分领域。本职工作，兴趣爱好都是很好的细分领域，理论上人人都可以创作，只要有持续的热情。 Connect intellectually isolated people 所以公开写作的另一个好处，就是可以连接相同兴趣的人，用David Perell的话讲是connect intellectually isolated people，他描述自己来自北卡的一个小村庄，同龄人中几乎没有跟他有相同的奇思怪想，但他通过写作的内容，获得了雇主的赏识，刚毕业的第一份工作就是理想的公司，他还通过写作找到了志趣相投的朋友。Derek Sivers也说过他一生中认识的最酷的人，都是通过他写作的内容认识的。 公开写作的好处也不至于此，从中衍生开了有公开创业，这是个近年来很火的概念，许多创始人把公司决策、运营状况、增长数据，甚至近来遇到的困难发到网上，比如Indie Hacker，一来宣传公司，二来吸引粉丝。曾经在微博上看到有人说，“在社交平台上，如果有人关注我，但他账号从来不发贴，我会没有安全感。” 同理可得，如果可以看到创始人发布的过往创业记录，投资人可能也会更有信任感。 很多人不愿意公开自己的想法，一是因为害怕被人评价，二也是担心自己的内容不够好。但随着个人感觉是从开始在网上写作，不断开始有人关注，动力是更足的。同时公开写作也是一种公开学习，其中一项原则就是你不需要是某方面的专家，只需要是个引导者。之前我有个本科生朋友，给计算机课当TA，我问他是不是课的内容都懂，他的回答其实并不是，只需要比本科生多懂一些即可，边教边学。 如何创作 前面提到内容获得关注最重要的是细分领域的持续输出。David Perell将它定义为Personal Monopoly，即个人垄断。公司追求垄断行业，创作者同样需要思考如何垄断某个领域。从1到N，用现在的话就是内卷，从0到1才能避免竞争。“夫唯不争，故天下莫能与之争”，我把这句理解为不断输出内容，提升自己的壁垒，等到积累了足够的内容，你就会是这个领域的专家，其他人一想到这个领域，你就会是第一个被想到的人，那么再也不会有其他人来竞争。 要做到持续的输出，就需要足够的兴趣，写让自己感兴趣的内容，一味的迎合大众，结果只会没人关注，同时尽量追求长久的内容，而不是追热点，因为热点总会过去。如果不知道如何创作，可以先从总结开始。比如某本书的读书笔记，读后感，某个领域的发展历史，重要人物等等。 以前高中的时候，每周都需要写一篇作文，对于我是个很头疼的事物，因为每次都要想新的例子，但公开写作并不需要这样。 Modern writing is not created but assembled. 有人抗拒写作，也有原因是觉得自己时间不够，但是写作的主要部分来自于每天生活的经历，最后写出来只是组装一下一下。公开写作不追求一下子写出几千字的长篇，而应该每天记录一些灵光一闪的时刻。看完一篇文章，读了一本书的某段话，或者某次和其他人的交谈，觉得很有意思，都可以记下来。这些碎片化的思考一般只有几百字，等到这些想法变多起来，就可以将它们组装成一个长篇。随着笔记越来越多，你可以交叉组装你的想法素材，最终写作能力会达到指数型增长。 关于记笔记，市面上有许多app：Evernote、OneNote、Notion、Bear、Roam Research等等。根据个人喜欢就好，我现在用的是Evernote。记完尽量做些标签，在初期记笔记时，这不会有很大影响，等有了大量笔记之后，回溯引用过往的笔记会是个越来越大的工程。当习惯了每天记笔记，你就会有许多素材可供组装一篇文章。随着笔记越记越多，可以调用的素材也会越来越多，写作能力就会呈现复合型增长。 坚持 油管上的大网红Marques Brownlee刚开始制作视频，做了一百个视频之后，粉丝数是74，但他坚持到了现在，现在却是油管最成功的网红之一。 长期主义加复利是价值投资最重要的核心，虽然它是投资方面的一个理论，但对于写作，甚至个人发展也同样适用。巴菲特基业长青的秘诀除了保持常年20%回报率，还有从十岁就开始投资。相比于普通人如果三十岁才开始投资，即使保持同样的回报率，到八十岁也只有五十年的增长，而巴菲特有七十年，考虑到复利，差距将会巨大。选择一个可以持续投入的领域，不断积累，那你就会收获复利回报。 https://www.nathanhuang.xyz/post/info-input-output/ Sun, 11 Apr 2021 00:00:00 +0000 https://www.nathanhuang.xyz/post/info-input-output/ 今天听了零机一动的一档播客，主要讲的是如何进行信息摄取，外加最近一年看了一些关于内容经济的文章，挺有感触，就想记录一下平时如何管理信息，以后多尝试写作。 比较常见的信息筛选办法就是算法推荐了，平时用下来Netflix和头条的算法应该是体验最好的，但不管怎么样，如果完全依赖算法，还是会形成信息茧房。这里就不过多讨论，主要记录一下除了算法推荐以外，自己平时会用做补充的方法。 文字 首先文字音频视频各有优劣，但如果目的是获取有用的信息，文字还是最有效率的信息输入源。作为文字类内容的主要平台，微博知乎豆瓣公众号是最常见的。以微博为例，通过循环关注，可以最大程度的获取一个方面的信息，其他的平台也可以以此类推。如果对某个话题比如创业感兴趣，可以在微博、知乎、即刻这些平台上搜索创投圈内人或者互联网产品经理，这样可以找到几位值得关注的博主，然后再看他们关注的人，从中再找自己感兴趣的博主，重复几轮上面的步骤，能发现不少和创业相关的博主。在平时发现有意思的内容的时候，也可以在顺便看看内容分享者关注的人。这样可以做到不断扩大自己关注的范围，避免陷入信息茧房。（这里有一个痛点，就是如果用的平台比较多的话，每次看每个平台都要分别打开，希望能有一款app能接入显示不同平台关注的人，就可以省去打开所有平台的麻烦。）如果你有用推特的话，还可以试试Nuzzel，它可以告诉你你的关注者点赞分享了哪些文章，同时它还会显示关注者的关注者点赞分享了哪些文章。 虽然微博、推特这类内容平台信息很多，但信息以互动交流短信息为主，信噪比还是偏高的，所以长内容的公众号、newsletter是一个很好的补充。比如我做科研，就订阅了自己领域核心期刊每周的推送，这些期刊每周都会推送最前沿的方法和内容，一般看一下摘要部分即可，了解自己领域的研究动向。除此之外，我还订阅了和R相关的newsletter，主要用作了解最新的数据可视化方法。 音频 音频的使用场景和文字视频有显著不同，主要可以边听边做其他事，比如上下班通勤，在家打扫家务，一边听音频可以有效的节省时间。相对于有声书，个人觉得播客更能让人听进去。荔枝小宇宙上的播客主要以访谈为主，看理想也有不少社科领域的科普，在里面都可以找不错的内容。 视频方面的内容就不做讨论了，通过上述的方法应该也可以达到想要的效果。 输出 在保持内容输入的同时，输出是个容易被忽视的方面。为什么我们需要输出？从学习的角度，输出是为了更好的输入（此处@费曼学习法），并且作为一个学习的记录。除了学习以外，输出可以让你和其他人产生交流，结识更多有想法的朋友。 输出多了的好处是变得可以说服别人，锻炼叙事能力。这点对于各行各业都很重要。很多时候我们需要说服观众，说服老板，说服投资人。好的叙事其实只需要说中某几个点，但达到这个程度需要练习和时间的积累。 以下是我看到写作的一些tips，觉得很有帮助: 很多人会觉得自己输出的内容不够好，不值得发布出来。但发布出来的主要目的并不是给其他人看，而是给自己记录。没有人一开始就能写的很好，所以要边创作边提高。 有些文章写了，但觉得不完美，所以就一直躺在草稿箱里，最终可能永远都不发布了。可以试试以10/10为文章的完成状态，将文章从0-10打分然后发布，这样传达给读者，这篇文章只是初稿状态，或者还是work in progress。 在创作初期并不是上来就能写出很多原创内容，可以从读书笔记开始。在网上看到某个文章有了感想，也可以写下来，加上自己的思考，写的多了之后就会有质的改变。 现在自媒体很火，而且还有很大发展的潜力，不断输出内容可能会带来意想不到的收获。最后讲一个我比较喜欢看的一个newsletter自媒体——Not Boring，作者Packy McCormick在疫情初期丢了工作，得了新冠，外加孩子出生，他从没有一点收入的情况下开始创作，记录自己对商业的理解。一年过去了，Not Boring成为了最受欢迎的newsletter之一。很神奇的一点是，他原先只是想打算创业成立一个关于商业的social club，但没有成功。随着他newsletter的成功，反而有了越来越多的人加入他的club，促成了他的创业项目。 https://www.nathanhuang.xyz/about/ Thu, 28 Feb 2019 00:00:00 +0000 https://www.nathanhuang.xyz/about/ 欢迎，我是Nathan Huang. 美国营销学博士，目前在谷歌担任数据科学家。 关于博客的内容，现阶段主要是这几方面的感想：投资，写作，数据，营销，社科。 除了网站更新以外，你还可以订阅我的Newsletter： 如果你对我感兴趣，欢迎通过邮件和我联系: nathanhz2013 [at] gmail.com.